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中小企业私募债现状分析

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中小企业私募债现状分析

作者:徐文赵静

来源:《时代金融》2013年第26期

【摘要】国务院提出金融要服务实体经济,解决中小企业融资难问题,时任证监会主席的郭树清提出“高收益债”概念。而后,这一概念演变成中小企业私募债。自2012年6月8日首

单中小企业私募债成功发行,时至今日,仅上交所就挂牌了125家,转让金额146亿元。随着市场认可度的不断提升,可以预测中小企业私募债前景将十分广阔。

【关键词】中小企业私募债背景优势风险

一、中小企业私募债产生背景

中小企业的对我国经济发展的重要性不言而喻,但生存环境却差强人意。这种矛盾主要体现在以下几个方面:

第一,中小企业是保持国民经济平稳较快发展的动力。据中国银行间市场交易商协会的数据显示,目前我国中小企业占比超过99%,对我国的GDP的贡献超过60%,对税收的贡献超过50%,提供了80%的城镇就业岗位和82%的新产品开发。可见中小企业的发展不管是对创

新还是对就业,或者是经济发展,都起到了重要作用。

第二,中小企业是转变经济发展方式的重要主体。近两年中国经济的快速下滑的原因之一就在于前两年的刺激政策延缓了结构调整的努力,使得包括钢铁、水泥等产能过剩的行业再次非理性膨胀。反观当前的美国经济,谷歌、苹果等一系列高科技企业的纷纷崛起给了我们警示,创新和科技才是经济增长的不竭动力,而承载科技创新和经济结构转型的正是这样一大批中小企业。

第三,中小企业融资难融资贵。数据显示,目前仅有三分之一的中小企业能通过银行贷款获得资金。受限于规模及盈利要求,企业即便有良好的发展前景,也难以得到银行的资金支持。部分企业转而寻求民间借贷,这不但挤压了企业利润,更增添了借贷风险。

这种情况下,中小企业私募债应运而生。具体说来,中小企业私募债是在中国境内以非公开方式发行和转让、约定在一定期限内还本付息的公司债券。这里特别强调是在中国境内注册的非上市的有限责任公司和股份有限公司,仅从规定就可以看出私募债主要是为中小企业服务的,亦顺应了证监会提出的“提高公司类债券融资在直接融资中的比重”的要求。

二、中小企业私募债的发展现状

从世界范围看,与该券种类似的就是高收益债。从1977年美国发行了第一支高收益债开始,历经30年余年,其已成为世界最大的高收益债市场。路透数据统计,截至2011年年底,

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